Dans notre grille d’audit, une officine de moins de 1,5 M€ de chiffre d’affaires est dans le vert au-dessus de 12 % d’EBE. Entre 1,5 et 4 M€, le vert commence à 15 %. Deux chiffres disent ensuite si cet EBE suffit : l’endettement net, vert sous deux années d’EBE, et la trésorerie, verte au-dessus de 10 % du chiffre d’affaires.
L’EBE, c’est ce que ton officine dégage avant les emprunts, les amortissements et l’impôt. C’est lui qui rembourse l’acquisition, finance les travaux et te rémunère. C’est aussi sur lui que s’apprécie la valeur de l’officine le jour où tu la cèdes.
| Indicateur | Vert | Orange | Rouge |
|---|---|---|---|
| EBE / CA, officine de moins de 1,5 M€ | plus de 12 % | 8 à 12 % | moins de 8 % |
| EBE / CA, officine de 1,5 à 4 M€ | plus de 15 % | 10 à 15 % | moins de 10 % |
| Endettement net / EBE | moins de 2 | 2 à 3 | plus de 3 |
| Trésorerie / CA | plus de 10 % | 5 à 10 % | moins de 5 % |
Un point d’attention avant de te comparer : selon que tu exerces en nom propre ou en société, ta rémunération est ou non déjà déduite de l’EBE. Demande à ton expert-comptable comment elle est traitée dans ta liasse, sinon tu compares deux chiffres qui ne mesurent pas la même chose.
| Exemple, officine de 1,2 M€ | Valeur | Lecture |
|---|---|---|
| EBE | 132 000 €, soit 11 % du CA | orange |
| Dettes financières | 380 000 € | |
| Trésorerie disponible | 60 000 €, soit 5 % du CA | orange, à la limite du rouge |
| Endettement net | 320 000 €, soit 2,4 années d’EBE | orange |
Rien n’est rouge, mais tout est tendu. L’EBE rembourse l’emprunt d’acquisition et il ne reste pas de coussin : un mois difficile, un équipement à remplacer, et la trésorerie passe sous la ligne.
Trois postes, dans cet ordre de poids : la marge brute, l’équipe, et le reste des charges, loyer compris. Le premier levier est presque toujours la marge, parce qu’un point de marge sur 1,2 M€ de chiffre d’affaires vaut 12 000 € d’EBE. Les repères de marge brute sont ici.
Viennent ensuite les ressources qui dorment, à commencer par le stock : il ne touche pas l’EBE, mais il pèse directement sur la trésorerie. Voir les repères de stock.
Beaucoup de titulaires ont acheté leur officine avec un emprunt important. Le ratio d’endettement net dit combien de temps l’officine met à porter cette dette. Sous 2 années d’EBE, il reste de la marge pour investir ou encaisser un choc. Au-delà de 3, chaque décision se prend sous contrainte : recruter, rénover, se rémunérer.
Une nuance importante : dans les années qui suivent un rachat, il est normal d’être au-dessus de 3. Le prix d’une officine se finance sur plusieurs années d’EBE. Ce qui compte alors, ce n’est pas le niveau du ratio mais sa trajectoire : il doit redescendre chaque année, au rythme prévu par ton plan de financement.
Ce n’est pas une fatalité. C’est un chiffre qui se pilote, année après année, et qui se prépare avant tout nouveau projet. C’est ce qu’on construit avec toi en accompagnement. Voir comment on accompagne les pharmaciens.
Dans notre grille d’audit, le vert commence au-dessus de 12 % du chiffre d’affaires pour une officine de moins de 1,5 M€, et au-dessus de 15 % entre 1,5 et 4 M€. Sous 8 % ou 10 % selon la taille, c’est le rouge.
Dettes financières moins trésorerie disponible, divisées par l’EBE. Le résultat se lit en années d’EBE : vert sous 2, rouge au-delà de 3. Après un rachat, regarde surtout s’il baisse chaque année.
Notre grille vise plus de 10 % du chiffre d’affaires. Sous 5 %, le moindre imprévu se règle avec le découvert ou un report de paiement fournisseur.
Parce que l’EBE ne compte ni le remboursement du capital emprunté, ni la hausse du stock, ni ta rémunération si tu es en nom propre. Regarde ces trois postes avant de chercher plus loin.